高預期利率產(chǎn)品漸次退場，低利率時代銀行如何“換擋”？

相信很多朋友還不知道高預期利率產(chǎn)品漸次退場，低利率時代銀行如何“換擋”？吧,今天小天就給大家說一說吧,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

“我長期買的一款銀行理財產(chǎn)品提前終止了。想轉(zhuǎn)投保險產(chǎn)品，客戶經(jīng)理提醒我得抓緊上車，月底利率還將下調(diào)?！睆V州投資者林易(化名)近期發(fā)現(xiàn)，在銀行貨架可選的中低風險產(chǎn)品中，預期利率3%以上的標的已經(jīng)越來越稀缺。

與林易有類似感受的投資者不在少數(shù)。近期，因市場利率下行，多家銀行提前終止旗下高收益理財產(chǎn)品。而與此同時，部分保險產(chǎn)品的利率可能即將從3%調(diào)檔至2.75%。

收益率不斷下行背后，是“資產(chǎn)荒”的進一步發(fā)酵，銀行理財、保險的底層收益率承壓。部分業(yè)內(nèi)人士認為，低利率環(huán)境下，未來理財、保險產(chǎn)品的低利率趨勢大概率還會持續(xù)，金融機構需要進一步做好投資者預期管理。

理財、保險高利率產(chǎn)品漸次退場

6月17日，中郵理財旗下的郵銀財智·鴻運定制6號(盛鼎版)人民幣理財產(chǎn)品(下稱“鴻運6號”)擬提前終止。該產(chǎn)品2021年6月18日成立，原定產(chǎn)品到期日為2029年6月17日。

無獨有偶，在6月11日，民生理財玉竹固收類兩年封閉150號理財產(chǎn)品(下稱“玉竹150號”)也提前一年多終止運營。

第一財經(jīng)記者注意到，6月以來，已有超過20款理財產(chǎn)品提前終止運作。根據(jù)普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年5月31日，年內(nèi)提前終止的凈值型理財產(chǎn)品共958款，同比增加117款，占比上升13.91個百分點。其中多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績比較基準較高，選擇提前終止與市場利率波動有關或投資標的變化有關。

以鴻運6號為例，根據(jù)該產(chǎn)品資料，鴻運6號為凈值型產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為4.32%(年化)。穿透后，產(chǎn)品100%投向債券。在提前終止公告中，中郵理財將原因歸結為“當前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運作。”在該產(chǎn)品一季度產(chǎn)品投資管理報告中也提及，在目前債券市場收益率極低的情況下，市場波動性可能加大，風險有所累積，預計二季度債券市場維持震蕩走勢，配置難度加大。

玉竹150號情況類似，該產(chǎn)品成立于2023年9月22日，產(chǎn)品規(guī)模5.06億元，業(yè)績比較基準最初為4.15%(年化)。民生理財稱，提前終止是因該產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前終止所致。2023年三季報、2023年年報以及2024年一季報顯示，該產(chǎn)品主要投資于“T8715微粒貸信托投資理財項目”。

值得注意的是，部分高預期收益理財產(chǎn)品退場的同時，保險產(chǎn)品近期可能也將迎來利率“降檔”。

記者從多位銀行客戶經(jīng)理處獲悉，繼去年下半年從3.5%降檔至3.0%以后，部分預定利率3.0%的保險產(chǎn)品也將下架，新推出的產(chǎn)品預定利率或僅為2.75%。

“估計有些產(chǎn)品月底會下架，目前建議客戶趁還沒下架，鎖定一些產(chǎn)品?！睆V東某股份行網(wǎng)點業(yè)務主管告訴記者，去年沸沸揚揚說了幾個月才下架，但這次可能會“悄無聲息”地降。

事實上，在此次保險產(chǎn)品預定利率下調(diào)風聲漸起之前，多家險企公布的2023年現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率也有所下降。記者據(jù)Choice數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，在近900款分紅險產(chǎn)品中，有42%的產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率低于100%，而這一數(shù)據(jù)在2022年僅為10%。

低利率的“焦慮”

高預期利率產(chǎn)品漸次退場，反映出理財、保險產(chǎn)品的底層收益率逐漸走低。

“銀行理財產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟、市場波動等方面影響，業(yè)績出現(xiàn)波動屬于正常現(xiàn)象，尤其是近幾年全球經(jīng)濟環(huán)境復雜，金融市場波動較大，理財產(chǎn)品提前終止情況并不少見?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對第一財經(jīng)記者表示，部分理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)可能偏離預期收益較遠，因此部分機構選擇提前終止相關產(chǎn)品，這有助于減少潛在損失，以更好保護投資者權益。

以理財、保險常投向的債市為例，今年以來債市收益率下行趨勢明顯。以利率債為例，截至17日收盤，10年期國債收益率下行至2.274%，較年初下降57個基點；30年期國債收益率為2.52%，較年初下降33個基點。

“大量資金涌入債券市場，但是卻沒有足夠多優(yōu)質(zhì)的債券投資品種供投資者選擇，因此低風險、高收益的‘優(yōu)質(zhì)’資產(chǎn)持續(xù)缺失，理財保險產(chǎn)品的配置難度加大?！币幻麄蟹治鋈耸繉τ浾弑硎?，尤其是10年期國債收益率過去一段時間出現(xiàn)持續(xù)下行，債券類資產(chǎn)收益水平下降，這使得以債券資產(chǎn)為主要資產(chǎn)配置的理財產(chǎn)品難以實現(xiàn)高收益回報。

另一方面，高息存款治理也在一定程度上影響理財、保險產(chǎn)品的配置難度。以理財產(chǎn)品為例，理財?shù)讓优渲玫亩鄠€類型存款均受到手工補息禁令的影響。根據(jù)開源證券測算，2024年一季度末，全市場理財中存款約占1/4，規(guī)模約7萬億元，同業(yè)存款和協(xié)議存款占比或最大。其中，涉及“手工補息”存款約占12%，規(guī)模約3.5萬億元?！笆止ぱa息”取消后，現(xiàn)金管理類、開放式固收產(chǎn)品收益率或下降13BP、9BP。

一名業(yè)內(nèi)分析人士認為，高息存款治理下，部分理財、保險產(chǎn)品要保持預期收益率的難度進一步增加，同時由于規(guī)模不大或符合(提前終止)條件，因此選擇提前終止。

從整體上看，底層收益率持續(xù)走低背后，市場利率處于下行區(qū)間。融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文對第一財經(jīng)記者表示，部分業(yè)績基準較高的銀行理財被終止，可能受到市場環(huán)境變化、產(chǎn)品實際業(yè)績表現(xiàn)不及預期等影響，但歸根到底還是因為利率中樞下移，銀行為了緩解凈息差持續(xù)收窄，壓降這些高成本負債，保險機構也為了防范化解利差損風險，下調(diào)或關閉預定利率較高的保險產(chǎn)品。

做好投資者預期管理

理財、保險產(chǎn)品低利率趨勢是否將持續(xù)？機構看法存在分歧。

周茂華對第一財經(jīng)記者表示，近年來，受復雜宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，實體經(jīng)濟經(jīng)營壓力增大，利潤增長整體放緩，市場利率下行與金融資產(chǎn)價格回落等，都導致部分理財產(chǎn)品收益水平較之前有所回落。他對國內(nèi)金融資產(chǎn)估值修復前景保持樂觀預期，主要是因為經(jīng)濟穩(wěn)步修復，宏觀政策有力支持，企業(yè)盈利趨勢改善，國內(nèi)金融資產(chǎn)估值低洼等。

艾亞文的觀點則略有不同。他對記者表示，隨著市場利率水平下行，機構為了降低負債成本，未來理財、保險產(chǎn)品低利率趨勢大概率會持續(xù)。不過，不同機構可能差異化比較明顯，在比較嚴峻的環(huán)境下，機構競爭也會更白熱化，有望在優(yōu)化產(chǎn)品體系、提高整體運營效率和風險管理水平上做足功夫，讓投資者的投資體驗感更好。

華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁在研報中指出，2024年以來，銀行理財降成本逐漸從預期走向現(xiàn)實。3月期間，隨著債市下行動能明顯減弱，長久期產(chǎn)品的滾動1個月年化收益率與其業(yè)績基準下限出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，2.9%成為新的業(yè)績界限。4月起，存款隱性降息持續(xù)推進，進一步將收益-成本壓力拓展至短期理財產(chǎn)品端，從4月中旬至5月中旬新入資金的邊際成本來看，在此期間新增理財加權平均業(yè)績基準為2.65%。短期而言，做好投資者預期管理工作，仍然是理財行業(yè)的工作重心。

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