簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定（簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型）

關(guān)于簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定，簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型這個(gè)問題很多朋友還不知道，今天小六來為大家解答以上的問題，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱CAPM）是由美國(guó)學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。

2、　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來的,主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系,以及均衡價(jià)格是如何形成的.　　計(jì)算方法：　?。ㄒ姼綀D）　　其中：　　E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報(bào)率　　rf 是無風(fēng)險(xiǎn)率 　　βim 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　　E(rm) 是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率　　E(rm) ? rf 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（market risk premium），即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差。

3、　　解釋： 　　以資本形式(如股票)存在的資產(chǎn)的價(jià)格確定模型。

4、以股票市場(chǎng)為例。

5、假定投資者通過基金投資于整個(gè)股票市場(chǎng)，于是他的投資完全分散化(diversification)了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險(xiǎn)。

6、但是，由于經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

7、于是投資者的預(yù)期回報(bào)高于無風(fēng)險(xiǎn)利率。

8、　　設(shè)股票市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率為E(rm)，無風(fēng)險(xiǎn)利率為 rf，那么，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是E(rm) ? rf ,這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場(chǎng)相關(guān)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)而預(yù)期得到的回報(bào)。

9、考慮某資產(chǎn)(比如某公司股票)，設(shè)其預(yù)期回報(bào)率為Ri，由于市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 E(ri)-rf 。

10、資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系 E(ri)-rf ＝βim (E(rm) ? rf ) 式中，β系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn)β (asset beta)。

11、　　β系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報(bào)率對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

12、 如果給定β,我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值(present value)的正確貼現(xiàn)率(discount rate)了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率 貼現(xiàn)率=Rf+β(Rm-Rf)。

本文分享完畢，希望對(duì)大家有所幫助。

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